Pe 18 septembrie, Rezerva Federală a SUA a anunțat o reducere semnificativă a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază, inițiind oficial o nouă rundă de relaxare monetară și punând capăt a doi ani de înăsprire. Mișcarea evidențiază eforturile Fed de a aborda provocările substanțiale generate de creșterea economică mai lentă a SUA.
Venind din cea mai mare economie din lume, orice modificare a politicii monetare a SUA are inevitabil efecte de anvergură asupra piețelor financiare globale, comerțului, fluxurilor de capital și altor sectoare. Fed rareori implementează o reducere de 50 de puncte de bază într-o singură mișcare, cu excepția cazului în care percepe riscuri substanțiale.
Reducerea notabilă de această dată a declanșat discuții și preocupări pe scară largă cu privire la perspectivele economice globale, în special impactul reducerii ratelor de dobândă asupra politicilor monetare și a mișcărilor de capital ale altor țări. În acest context complex, modul în care economiile globale – în special China – răspund la efectele de propagare a devenit un punct focal în dezbaterile actuale de politică economică.
Decizia Fed reprezintă o schimbare mai amplă către reduceri de rate ale altor economii majore (cu excepția Japoniei), favorizând o tendință sincronizată la nivel global de relaxare monetară. Pe de o parte, aceasta reflectă o îngrijorare comună cu privire la o creștere globală mai lentă, băncile centrale reducând ratele dobânzilor pentru a stimula activitatea economică și pentru a stimula consumul și investițiile.
Relaxarea globală poate avea atât efecte pozitive, cât și negative asupra economiei mondiale. Ratele mai scăzute ale dobânzilor ajută la atenuarea presiunilor de încetinire economică, la reducerea costurilor împrumuturilor corporative și la stimularea investițiilor și a consumului, în special în sectoare precum imobiliare și producție, care au fost constrânse de ratele ridicate ale dobânzilor. Cu toate acestea, pe termen lung, astfel de politici ar putea ridica nivelul datoriilor și ar putea crește riscul unei crize financiare. În plus, reducerile de rate coordonate la nivel global ar putea duce la devalorizări competitive ale monedei, deprecierea dolarului american determinând alte națiuni să urmeze exemplul, exacerbând volatilitatea cursului de schimb.
Pentru China, reducerea ratei Fed poate exercita o presiune de apreciere asupra yuanului, ceea ce ar putea avea un impact negativ asupra sectorului de export al Chinei. Această provocare este agravată de redresarea economică globală lentă, care pune presiune operațională suplimentară asupra exportatorilor chinezi. Astfel, menținerea stabilității cursului de schimb al yuanului, menținând în același timp competitivitatea la export, va fi o sarcină critică pentru China, pe măsură ce se confruntă cu consecințele mișcării Fed.
Reducerea dobânzilor Fed va influența, de asemenea, fluxurile de capital și va provoca fluctuații pe piețele financiare din China. Ratele mai mici din SUA pot atrage intrări internaționale de capital în China, în special pe piețele sale de acțiuni și imobiliare. Pe termen scurt, aceste intrări ar putea crește prețurile activelor și ar putea stimula creșterea pieței. Cu toate acestea, precedentul istoric arată că fluxurile de capital pot fi foarte volatile. În cazul în care condițiile pieței externe se schimbă, capitalul ar putea ieși rapid, declanșând fluctuații bruște ale pieței. Prin urmare, China trebuie să monitorizeze îndeaproape dinamica fluxului de capital, să se protejeze împotriva potențialelor riscuri de piață și să prevină instabilitatea financiară rezultată din mișcările speculative de capital.
În același timp, reducerea ratei Fed ar putea pune presiune asupra rezervelor valutare ale Chinei și a comerțului internațional. Un dolar american mai slab crește volatilitatea activelor denominate în dolari ale Chinei, punând provocări pentru gestionarea rezervelor valutare. În plus, deprecierea dolarului ar putea eroda competitivitatea exporturilor Chinei, în special în contextul cererii globale slabe. Aprecierea yuanului ar strânge și mai mult marjele de profit ale exportatorilor chinezi. Drept urmare, China va trebui să adopte politici monetare mai flexibile și strategii de gestionare a schimburilor valutare pentru a asigura stabilitatea pieței valutare pe fondul schimbărilor condițiilor economice globale.
Confruntată cu presiunile volatilității cursului de schimb care rezultă din deprecierea dolarului, China ar trebui să urmărească menținerea stabilității în cadrul sistemului monetar internațional, evitând aprecierea excesivă a yuanului care ar putea submina competitivitatea exporturilor.
Mai mult, ca răspuns la potențialele fluctuații ale pieței economice și financiare declanșate de Fed, China trebuie să consolideze și mai mult managementul riscului pe piețele sale financiare și să crească adecvarea capitalului pentru a atenua riscurile prezentate de fluxurile internaționale de capital.
În fața mișcării globale de capital incerte, China ar trebui să își optimizeze structura activelor prin creșterea proporției de active de înaltă calitate și reducerea expunerii la cele cu risc ridicat, sporind astfel stabilitatea sistemului său financiar. În același timp, China ar trebui să continue să avanseze în internaționalizarea yuanului, să extindă piețele de capital diversificate și cooperarea financiară și să-și sporească vocea și competitivitatea în guvernanța financiară globală.
China ar trebui, de asemenea, să promoveze constant inovarea financiară și transformarea afacerilor pentru a spori profitabilitatea și rezistența sectorului său financiar. Pe fondul tendinței globale de relaxare monetară sincronizată, modelele tradiționale de venituri bazate pe marja de dobândă vor fi sub presiune. Prin urmare, instituțiile financiare chineze ar trebui să exploreze în mod activ noi surse de venit - cum ar fi managementul averii și fintech, diversificarea afacerilor și inovarea serviciilor - pentru a consolida competitivitatea generală.
În conformitate cu strategiile naționale, instituțiile financiare chineze ar trebui să se implice activ în Forumul privind cooperarea China-Africa Planul de acțiune de la Beijing (2025-2027) și să participe la cooperarea financiară în cadrul Inițiativei Belt and Road. Aceasta implică consolidarea cercetării privind evoluțiile internaționale și regionale, aprofundarea colaborării cu instituțiile financiare internaționale și entitățile financiare locale din țările relevante și asigurarea unui acces mai mare la informațiile pieței locale și sprijin pentru extinderea prudentă și constantă a operațiunilor financiare internaționale. Participarea activă la guvernanța financiară globală și la stabilirea regulilor va spori, de asemenea, capacitatea instituțiilor financiare chineze de a concura la nivel internațional.
Recenta reducere a ratei dobânzilor Fed anunță o nouă fază a relaxării monetare globale, prezentând atât oportunități, cât și provocări pentru economia globală. Fiind a doua economie din lume, China trebuie să adopte strategii de răspuns proactive și flexibile pentru a asigura stabilitatea și dezvoltarea durabilă în acest mediu global complex. Prin consolidarea managementului riscului, optimizarea politicii monetare, promovarea inovației financiare și aprofundarea cooperării internaționale, China poate găsi o mai mare siguranță în mijlocul unei cascade de incertitudini economice globale, asigurând funcționarea robustă a economiei și a sistemului său financiar.
Ora postării: Oct-08-2024